Trang chủ » Năm 2013, PHR có thể vượt 4,4% kế hoạch lợi nhuận

Năm 2013, PHR có thể vượt 4,4% kế hoạch lợi nhuận

(Ngày đăng: 09-08-2014 05:51:53)
icon facebook   icon google plus  
Doanh thu năm 2013 của CTCP Cao su Phước Hòa (mã PHR - HOSE) ước đạt 1,761 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 284 tỷ, vượt 5,8% và 4,4% so với kế hoạch.

Trên đây là dự báo củaCTCK Bảo Việt (BVSC) trong bản báo cáo mới đây.

Giá cao su tiếp tục giảm

Dựa vào diễn biến giá cao su trong thời gian gần đây, giá tiêu thụ mủ cao su trong quý IV/2013 của PHR dự báo sẽ giảm nhẹ so với quý III/2013 (46,1 triệu đồng/tấn so với 50,3 triệu đồng/tấn vào quý trước). Với giả định sản lượng tiêu thụ trong quý IV/2013 đạt 8,918 tấn, doanh thu trong quý IV/2013 của PHR ước đạt 413 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 92,3 tỷ.

Lợi nhuận đảm bảo từ việc thanh lý vườn cây

Dù biên lợi nhuận gộp của công ty bị ảnh hưởng nhưng việc đẩy mạnh thanh lý vườn cây sẽ mang lại nguồn thu lớn cho PHR. Với giá bán hiện tại, thu nhập từ thanh lý vườn cây của PHR trong giai đoạn 2014-2019 là 140 tỷ đến 160 tỷ.

PHR vừa điều chỉnh kế hoạch kinh doanh cho năm 2013, trong đó doanh thu dự kiến đạt 1.663 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 272 tỷ đồng. CTCK Bảo Việt (BVSC) cho rằng PHR có thể vượt mức kế hoạch đã điều chỉnh này. Cụ thể, doanh thu năm 2013 ước đạt 1.761 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 284 tỷ, vượt 5,8% và 4,4% so với kế hoạch.

Tiếp tụcmở rộng diện tích cao su tại Campuchia

Đối với dự án Kampongthom, trong năm 2013, PHR đã trồng thêm 239 ha/ 300 ha, nâng tổng diện tích trồng tại dự án này lên 7.582 ha. Dự kiến trong năm 2014, công ty sẽ tiếp tục trồng thêm khoảng 357 ha để hoàn thiện 8.000 ha tại dự án này. Để tài trợ cho dự án này, PHR đã ký hợp đồng tín dụng với ngân hàng Shinhan-chi nhánh Bình Dương với hạn mức 10 triệu USD, lãi suất 4%/năm. Ngoài ra, PHR cũng vừa vay thêm 150 tỷ VND, lãi suất 9%/năm và thương lượng một khoản vay khác cũng trị giá 150 tỷ VND.

Trong khi đó, tính đến thời điểm hiện tại, diện tích đã trồng tại dự án Dak Lak vẫn là 160 ha và chưa có kế hoạch phát triển cụ thể cho năm sau.

Trả cổ tức đều đặn ở mức 3.000 đồng/cp

Có thể nhận thấy 2 rủi ro chính mà PHR phải đối mặt trong những năm tới là năng suất vườn cây giảm do phần lớn vườn cây của công ty đang trong độ tuổi cao và diện tích kinh doanh bị thu hẹp do phải đẩy mạnh thanh lý vườn cây. Tuy nhiên, diện tích bị thanh lý sẽ nhanh chóng được bù đắp khi dự án Kampongthom đi vào khai thác và năng suất vườn cây sẽ nhanh chóng tăng lại bắt đầu từ năm 2015. Ngoài ra PHR còn có lợi thế trong giá bán khi mà sản phẩm chính SVR CV 50-60 luôn có giá cao hơn so với những sản phẩm khác.

Với lợi nhuận sau thuế 284 tỷ đồng tương đương với EPS khoảng 3,626 đồng/cp, cổ phiếu của PHR đang được giao dịch tại mức 9.1x, khá cao so với các công ty cùng ngành. Tuy nhiên, ngành cao su được biết đến là ngành luôn có lợi nhuận do cơ chế cố định giá thành theo doanh thu, vì vậy họ có thể duy trì việc trả cổ tức đều đặn ở mức 3.000đồng/cp cho nhà đầu tư hằng năm, tương ứng với tỷ suất cổ tức khoảng 9%/năm.

Trong một tháng qua, giá cổ phiếu PHR đóng cửa dao động trong biên độ 30.200 – 33.200 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân là 38.387 đơn vị, trị giá giao dịch bình quân là 1,2 tỷ đồng/phiên.